Film rozpráva príbeh štyroch postavách, ktorých životy plynú uprostred ruchu zábavného parku na Coney Island v 50. rokoch. Plavčík Mickey (Justin Timberlake) hovorí príbeh, ktorý je možno trochu ovplyvnený jeho bujnou fantáziou. Sníva, že sa stane dramatikom. Ginna (Kate Winslet), ktorá má s Mickeym pomer, nie je šťastná. Je emočne nestála, bývalá herečka, ktorá dnes pracuje ako servírka a živorí na promenáde, Jej manžel (Jim Belushi) pracuje ako obsluha kolotoča a jej syn vkuse čosi podpaľuje. Tajne sníva o novom začiatku, ale jej plány sa začínajú rúcať vo chvíli, keď sa na scéne objaví jej nevlastná dcéra Carolina. Tá nachádza útočisko v prostredí rozprávkového lunaparku pred svojím manželom, obávaným talianskym gangstrom. Dočasná idylka sa skončí vo chvíli, keď Carolinu očarí pohľadný Mickey. Komplikovanú Ginny sužuje žiarlivosť a prepadne panike, že jej letný románik rýchlo skončí. Kam až môže zájsť nešťastná žena, ktorá túži po láske? Klasická situácia, prostredníctvom ktorej Allen odkrýva vrstvu za vrstvou ľudského správania sa a vzťahov. Koleso zázrakov je silný dramatický príbeh vášne, násilia a zrady.
